7 뮤추얼 펀드 성과 측정 및 평가-의미

1. 모든 투자에는 소유권에 따라 내재 된 고유 위험이 있습니다.
2. 과거 결과에 대한 수학적 분석을 통해 반품 및 위험을 객관적으로 수량화 할 수 있습니다..
3. 잠재적 수익과 근본적인 위험의 상관 관계는 지속적으로 다양하며, 최대 잠재적 수익과 최소한의 위험으로 투자를 얻을 수있는 기회를 제공합니다.

이러한 가정은 현대의 포트폴리오 관리를 나타내며 1960 년대에 개발 된 널리 사용되는 자본 자산 가격 책정 모델 (CAPM)의 기초가되었으며, 이로 인해 제작자에게 노벨 경제상을 수상했습니다. 기술로 구현 된 월스트리트는 막대한 양의 이력 데이터를 축적하고 분석하여 숨겨진 비밀 관계를 찾아 위험없이 이익을 얻을 수있는 기회를 식별합니다. 분석 결과는 종종 개인 투자자가 공개적으로 사용할 수 있습니다.

보통주 및 뮤추얼 펀드 포트폴리오의 측정

보통주, 뮤추얼 펀드 및 관리 포트폴리오에는 분석가의 성과를 판단하는 특정 조치가 지정되었습니다..

1. 알파
알파는 포트폴리오 수익률 대 특정 벤치 마크를 측정하여 위험에 맞게 조정 한 것입니다. 달리 언급하지 않는 한 가장 일반적으로 사용되는 벤치 마크인 것으로 가정하고 다른 것으로 언급되지 않는 한 S & P 500이 사용됩니다. 알파가 0보다 큰 투자는 주어진 위험 정도에 대해 더 많은 수익을 제공했습니다. 0보다 작은 음의 알파는 벤치 마크보다 성능이 낮은 보안을 나타냅니다. 가정 된 위험에 비해 수입이 너무 적습니다. 투자자들은 일반적으로 알파가 높은 투자를 원합니다.

2. 베타
베타는 S & P 500과 같은 다른 시장 지수에 대한 투자의 변동성을 측정 한 것입니다. 변동성은 보안이 가치의 폭등을 경험할 가능성을 나타냅니다. 베타가 1.0 인 경우 투자는 S & P와 동기화되거나 S & P와 유사한 변동성을 경험합니다. 베타가 양수이면 투자는 지수보다 더 많이 움직입니다. 음수이면 투자가 지수보다 변동성이 적습니다. 예를 들어, 베타 2.0은 시장보다 두 배의 움직임을 예상합니다. 시장 가격 변동이 15 %라고 가정하면 투자가 30 % 증가 또는 감소 할 수 있습니다. 보수 투자자는 일반적으로 포트폴리오의 변동성을 줄이기 위해 베타가 낮은 투자를 선호합니다.

3. R- 제곱 값
R- 제곱 값은 베타 번호의 신뢰성을 측정 한 것입니다. 0과 1.0 사이에서 다양하며, 0은 신뢰성이없고 1.0은 완벽한 신뢰성입니다..

두 차트는 같은 기간에 S & P 500의 변동성과 비교 한 두 펀드의 수익 변동성을 보여줍니다. 각 y- 값은 같은 기간에 S & P 500 수익률 (x- 값)에 대해 표시된 펀드 수익률을 나타냅니다. 베타 또는 이러한 값을 플로팅하여 생성 된 선은 각 경우에 동일합니다. 이는 각 펀드와 S & P 500의 상관 관계가 동일 함을 나타냅니다. 그러나 자세히 살펴보면 개별 수익률 (x)의 분산이 훨씬 더 엄격하므로 두 번째 차트의 베타가 첫 번째 차트의 베타보다 훨씬 신뢰할 수 있습니다. 따라서 두 번째 차트에서 펀드의 R- 제곱 값이 더 높습니다..

4. 표준 편차
베타는 일반적으로 S & P 500과 같은 지수에 대한 투자의 움직임을 측정하지만 표준 편차는 다른 방식으로 투자의 변동성을 측정합니다. 표준 편차는 투자 수익률을 벤치 마크와 비교하는 대신 특정 기간 동안 동일한 기간에 대한 평균 수익률과 비교하여 특정 기간에 대한 투자의 개별 수익률 (예 : 매일 마감 가격)을 비교합니다. 개별 수익률이 투자의 평균 수익률에서 벗어날수록 표준 편차가 높아집니다..

표준 편차가 16.5 인 투자는 표준 편차가 12.0 인 투자보다 변동성이 높습니다. Morningstar Ratings에 따르면 S & P 500의 표준 편차는 지난 5 년간 18.8입니다..

5. 샤프 비율
자본재 가격 책정 모델에 기여한 공로로 스탠포드 경영 대학원 교수이자 노벨상 수상자 중 한 명인 윌리엄 샤프 박사가 개발 한 샤프의 변동성 비율은 포트폴리오 수익률과 무위험 반환. 가장 자주 사용되는 무위험 수익률은 3 개월간 미국 재무부 법안의 이자율입니다..

기본 전제는 투자자가 포트폴리오의 변동성을 더 많이 가정 할 경우 더 높은 수익을 받아야한다는 것입니다. 이론적으로 비율이 높을수록 포트폴리오의 수익률은 위험에 비해 더 강합니다. 1.0의 비율은 수익이 위험을 감수해야 할 것으로 예상했음을 나타내고 1.0보다 큰 비율은 속도가 예상보다 낫다는 것을 나타내며 1.0 미만은 수익이 위험을 정당화하지 못했음을 나타냅니다. . 변동성 수익률의 개선에는 Sortino 비율, Treynor 비율 및 Modigliani 위험 조정 성과 측정 (RAP)이 포함됩니다..

6. 캡처 비율
포트폴리오에 반영된 특정 기간 동안의 캡처 비율 또는 광범위한 시장 움직임의 비율은 포트폴리오 관리자의 성과를보다 간단하게 반영하기위한 것입니다. 예를 들어, 관리중인 포트폴리오가 25 % 증가한 상태에서 S & P 500이 20 % 이상 상승한 경우, 포트폴리오는 시장 이동보다 더 많은 이익을 얻었으며, 상승률은 1.25 (25 % / 20 %)입니다. 비율. 시장이 20 % 하락하고 포트폴리오가 25 % 하락하면 하락률도 1.25가되어 포트폴리오가 해당 기간 동안 시장의 성과를 하회했음을 나타냅니다. 일반적으로 투자자는 1.0보다 큰 상승 시장에서 상승률 캡처 비율과 1.0보다 낮은 하락률 캡처 비율로 펀드를 선호합니다..

7. 독립 평가
Lipper 및 Morningstar와 같은 회사는 위험 조정 된 성과 기준으로 뮤추얼 펀드를 평가하는 독점 등급 시스템을 가지고 있습니다. Morningstar는 별을 사용하며 펀드 범주 내 상위 10 %의 펀드에 5 성급 등급을 부여합니다. Lipper는 투자자의 목표에 따라 총 수익률, 일관된 수익률 등 다양한 등급을 제공합니다. Zacks (Yahoo! Finance에서 사용) 및 The Street와 같이 널리 사용되는 다양한 독점 순위 서비스도 있습니다. Standard & Poor 's 및 Moody 's와 같은 신용 등급 서비스는 신용도에 따라 회사를 분석하고 순위를 매 깁니다..

최종 단어

당당한 투자자는 항상 신뢰할 수있는 단일 비율이나 측정법이 없으며 조언과 분석이 항상 정확한 평가 회사가 없음을 이해합니다. 여러 소스로 분석 및 순위를 확인하는 것은 지능형 투자의 요구 사항이며 투자 할 주식을 결정할 때 절대로 생략해서는 안되는 프로세스.

투자 전략과 상관없이, 투자 목표 및 위험 허용 범위에 따라 관리 또는 관리되지 않는 포트폴리오를보다 잘 평가하기 위해 다양한 성과 측정법을 이해하십시오..