국채 수익률 곡선이란?
수익률 곡선은 단순히 미국 국채와 같은 벤치 마크 채권이 다른 만기에 걸쳐 산출되는 그래프입니다. 위의 이미지는 2010 년 10 월 12 일경 미국 재무부 수익률 곡선의 모습을 보여줍니다. 단기 채권은 장기 채권보다 수익률이 낮지 만 금리가 역사적으로 낮습니다. 일반적으로 이자율이 낮 으면 경제 활동이나 디플레이션이 둔화되고, 이자율이 높아지면 경제 확대 또는 인플레이션이 발생합니다. 이런 의미에서, 연결은이 그래프가 출판 된 시간 동안 경제가 불황에 있다는 사실에 의해 검증됩니다..
2. 어떤 모양인가?
수익률 곡선의 모양은 채권 투자자들이 경제와 미래 금리 방향에 대해 어떤 예측을하고 있는지 알려줍니다. 일반적으로 연방 준비 제도 이사회는 단기적으로 금리를 더 많이 통제하는 반면, 채권 거래자들은 장기 수익률에 대해 조금 더 많은 언급을하고 있습니다. 수익률 곡선은 다양한 형태를, 수 있으며 각 형태는 투자자에게 다른 메시지를 보낼 수 있습니다.
- 법선 곡선 : 일반적으로 장기 채권은 단기 채권보다 더 높은 수익률을 가지고 있는데, 그 이유는 발행자가 투자자의 돈을 더 오랫동안 유지할 수 있기 때문에 구매자가 기본적으로 약간의 추가 지불금을 지불하기 때문입니다. 따라서 일반적인 수익률 곡선은 오늘날과 같이 일반적으로 왼쪽 하단에서 오른쪽 상단으로 기울어집니다. 예를 들어, 정상적인 수익률 곡선에서 2 년 채권의 수익률은 10 년 채권의 수익률보다 낮습니다..
- 플랫 커브 : 수익률 곡선이 평평한 경우, 이자율은 다양한 만기일에 걸쳐 유사합니다. 당신의 돈을 더 오랜 기간 동안 일하게하는 데 대한 보험료는 없습니다. 이러한 유형의 곡선은 일반적으로 미래 경제 방향에 대한 불확실성을 나타내며 역 수율 곡선의 선구자가 될 수 있습니다.
- 역 곡선 : 단기 금리가 장기 금리보다 높으면 수익률 곡선이 반전됩니다. 많은 경제학자와 투자자들은 이것을 불황의 매우 강력한 선구자로보고 있습니다. 실제로, 수익률 곡선은 주식 시장이 정점에 도달하고 대공황이 시작된 이래 최악의 경기 침체와 마찬가지로 2006 년 초에 평평 해졌고 연말과 2007 년으로 반전되었다. 장기 수익률이 낮은 이유는 투자자가 미래 경제에 매우 부정적인 영향을 미치고 장기적으로 안전한 투자를 계속하고 싶어하기 때문입니다. 결과적으로, 높은 수요는 장기 요율을 낮춘다.
- 험 곡선 : 이 유형의 곡선은 곡선 중간의 수율이 곡선의 짧은 끝과 긴 끝의 수율보다 높을 때 발생합니다. 이 조건은 극히 드물지만, 장기 수익률이 낮 으면 경제 활동이 둔화 될 수 있습니다..
3. 가파른 방법?
수익률 곡선의 가파른 정도는 단기 및 장기 수익률 간의 스프레드 또는 차이를 측정 한 것입니다. 역사적으로 3 개월 국채와 20 년 국채 사이의 스프레드는 평균 약 2 % 포인트입니다. 경기 침체 후 또는 경제가 경제 확장의 시작에있을 때 수익률 곡선은 일반적으로 가파르게됩니다..
금융 기관은 장기 자금을 빌려주기 위해 단기 자금을 빌리는 경향이 있기 때문에 가파른 정상 수익률 곡선이 좋습니다. 그들은 당신의 은행에 저축 계좌에 돈을 유지하기 위해 당신에게 1 %를 지불 할 수도 있지만 장기 모기지에 대해 4 %-6 %를 청구합니다. 은행의 경우 특히 이익이 높은 다른 대출 옵션을 고려할 때 매우 좋은 이익 시나리오입니다. 예를 들어, 은행은 신용 카드 대출에 대해 20 % 범위로 청구 할 수 있습니다. 따라서 수익률 곡선이 가파르게되면 금융 서비스 주식에 투자하는 것이 좋은시기 일 수 있습니다.
비록 가파른 수익률 곡선에서 은행 만이 이익을 얻는 것처럼 보이지만 실제로 전체 경제는 그렇게합니다. 금융 기관은 이러한 종류의 환경에서 훨씬 더 많은 돈을 빌려주기 때문에 소규모 기업, 주택 소유자, 투자자 및 자금에 대한 액세스가 필요한 사람에게 필요한 자금을 제공합니다. 거대하고 긍정적이며 간결한 효과가 있습니다. 반대 시나리오는 2008 년과 2009 년에 대출 시장이 "건조"했을 때 발생한 일이며, 아무도 새로운 프로젝트 나 투자를 시작하거나 사업을 계속하기 위해 필요한 대출을받을 수 없습니다..
수익률 곡선이 중요한 이유?
일반 소비자 나 투자자가 수익률 곡선에서 모든 충돌과 흔들림을 따를 필요는 없습니다. 항복 곡선의 모양과 가파른 정도에 대해 대략적으로 이해하고 이러한 매개 변수 중 하나에 중대한 변화가 발생할 때주의를 기울이는 것이 더 중요합니다. 평탄화 항복 곡선은 역 항복 곡선의 선구자 일 수 있습니다. 전 세계 경기 침체가 카드에있을 수 있기 때문에 지출과 투자에 조금 더 조심해야 할 때라고 말할 수 있습니다..
또한 재무부 수익률 곡선을 CD에서받을 수도 있고 비슷한 기간의 채권과 같은 다른 이자율에 대한 벤치 마크로 볼 수도 있습니다. 자세한 내용을 알고 싶은 경우 StockCharts에는 S & P 500의 성능을 기준으로 수익률 곡선의 현재 및 과거 모양을 추적하는 뛰어난 동적 수익률 곡선 도구가 있습니다. 지난 8 년 동안 수익률 곡선의 변화를 차트로 표시 할 수 있습니다 몇 년 동안 주식 시장의 관련 변화를 참조하십시오. 상관 관계는 종종 매우 놀랍습니다..
