주식 시장 타이밍 전략-실제로 작동합니까?

이론적으로는 이익을 극대화하고 손실을 거의 제거 할 수 있습니다.

그러나 이것이 가능합니까? 그러한 전략이 존재합니까?

시장 타이밍의 예

상장 기업의 대기업은 종종 지수라고 불리는 더 작은 주식의 단면으로 표현됩니다. 이 예에서는 잘 알려진 Standard and Poor 's 500 지수 또는 S & P 500을 사용합니다.이 지수는 미국의 대기업을 대상으로하며 일반적으로 주식 시장을 파악하는 데 사용됩니다..

2008 년 1 월부터 2011 년 1 월까지 3 년 동안 S & P 500은 12.11 % 하락했습니다. 미국의 여러 대기업에서 주식을 소유 한 경우이 기간 동안 비슷한 손실을 경험했을 것입니다. 이제 08 년 1 월 충돌 이전에 주식을 매각하고 2009 년 3 월 불 사이클이 시작될 때 매수했다고 상상해보십시오. 2 년 안에 88 % 증가했을 것입니다.

반면에, 약세 시장을 매도 할 전망이 있다면, 140 % 이상의 비화합물 이익을 얻게 될 것입니다. 이는 구매 및 보유로 12.11 %를 잃는 것보다 훨씬 더 좋은 보상입니다..

시장 타이밍이 어려운 이유

그러나 가능하다면 시장 타이밍도 어렵다. “황소를 사서 곰을 팔아라”는 아이디어에 대한 설득력있는 주장이 있습니다.

1. 효율적인 시장 이론

효율적인 시장 가설은 사용 가능한 모든 정보를 기반으로 모든 주식이 항상 올바르게 평가된다는 일반적인 개념입니다. 주식은 저평가 또는 과대 평가되지 않지만 정확히 어디에 있어야합니다.

이것이 사실이라면, 새로운 정보가 이용 가능 해지면 가격에 즉시 변화가 반영되므로 시장 타이밍이 불가능합니다. 다시 말해, 주식이 오르거나 내리기 전에 주식을 사고 파는 방식으로 시장에 앞서 반응 할 시간이 없다.

2. 거대한 운동의 고립 된 날들

라는 연구 검은 백조와 시장 타이밍 : 알파를 생성하지 않는 방법 장기 포트폴리오에 대한 이상치 또는 비정상적인 거래일의 영향을 조사했습니다. 이 연구는 1990 년과 2006 년 사이 최악의 10 일간의 시장 활동을 제거했으며, 전체 시간 동안 투자 한 수동적 값보다 포트폴리오 값이 150.4 % 증가했습니다..

그들이 10 일 동안 최선을 다했을 때, 포트폴리오 가치는 50 % 이상 떨어졌습니다. 그러나이 예측할 수없는 '검은 백조'는 시간의 0.1 % 미만으로 발생하기 때문에이 보고서는 이러한 격리 된시기가 언제 발생할지 추측하는 것보다 사고 유지하는 것이 낫다고 결론을 내 렸습니다..

3. 뮤추얼 펀드 실적

제목의 논문 뮤추얼 펀드 실적 뮤추얼 펀드에 대한 광범위한 미국과 영국의 연구를 인용했습니다. 한 가지 발견은 활동적인 펀드 매니저들이 평균적으로 시장에 약간의 시간을 투자 할 수 있다는 것이었다. 그러나 순이익은 거의 전적으로 관리 및 거래 수수료로 소비되었으므로 전체 펀드 성과에 사실상 영향을 미치지 않았습니다. 뮤추얼 펀드를 적극적으로 관리하는 숙련 된 전문가가 시장에 약간의 시간 만 투자 할 수 있다면, 캐쥬얼 투자자가 전혀 그렇게하지 못할 것입니다. 뮤추얼 펀드 매니저의 일반적인 거짓말을 조심하는 것도 중요합니다.

4. 충돌 지표

사용 가능한 기본 및 기술 지표가 많기 때문에 어떤 충돌이 있습니까? 다시 말해서 고용률이 떨어지면 어떻게 대응하되 수입이 증가하면서 주식이 새로운 최고점으로 올라 갑니까? 대량 판매에도 불구하고 주식이 역사적 가격 대비 수익률보다 훨씬 낮을 때 구매해야합니까? 한 방향을 제안하는 모든 보고서와 설문 조사에는 일반적으로 반대 의견을 나타내는 모순되는 지표가 있습니다..

5. 과거를 바라보다

시장 타이밍 모델의 효능을 어떻게 증명합니까? 일반적으로 히스토리 데이터를 사용하여 백 테스트하여 수행합니다. 그러나 시스템의 유효성을 검사하기 위해 과거를 지속적으로 살펴보면 뒤늦게 잘 작동하는 것처럼 보이지만 미래에는 예측력이 거의없는 곡선 맞춤 데이터의 위험이 있습니다..

더욱이, 트렌드가 역사적으로 여러 번 표현되었지만, 경제, 정치, 산업 및 회사 고유의 요소가 변경 될 수 있으므로 트렌드는 더 이상 관련이 없습니다..

시장 타이밍 전략

일부는 시장 타이밍이 사실상 불가능하다고 말하지만 그러한 위업이 실제로 달성 가능하다고 주장하는 사람들도 있습니다. 그들이 어떤 기술을 사용하고 시장 타이밍이 어떤 증거를 가지고 있는지는 실용적이고 수익성있는 노력입니다.?

1. 트렌드에 따라

시장이 주기적으로 움직이면 기술적 도구를 사용하여 이러한 추세를 수량화하고 정확한 조치를 취하여 시장 단계를 평가할 수 있어야합니다. 이동 평균은이를 달성하는 간단한 방법 중 하나입니다..

이동 평균은 일정 기간 동안 주식의 평균 가격을 나타내는 선입니다. 기본 거래 방법은 주가가 장기 이동 평균 이상으로 상승하면 매수하고 가격이 하락하면 매도하는 것입니다. 신문에서, 장기적 관점에서의 기술 분석 : 거래 전략 및 시장 타이밍 능력, 몇 가지 드문 접근법이 평가되었습니다. 하나의 전략은 투자 결정을 내리는 데 가장 효과적인 이동 평균 길이를 결정하기 위해 후반 4 년간의 시장 데이터를 분석하는 것입니다. 50 일 또는 200 일의 짧은 기간을 사용하는 일반적인 이동 평균 계산과 달리이 백서의 이동 평균은 훨씬 더 긴 시간 동안 계산되었습니다..

이 장기 이동 평균 전략이 초과 시장 이익을 달성 했습니까? S & P 500은 1994 년에서 2009 년 사이에 90 %를 반환했지만 장기 이동 평균의 이러한 동적 사용은 572 %를 반환했습니다. 의심 할 여지없이 이러한 결과는 인상적입니다. 그러나 과거 수익률이 미래 성과를 완벽하게 나타내는 지표는 아니라는 점을 기억하는 것이 현명합니다..

2. 개정 된 FED 모델

연방 준비 은행의 교수이자 경제학자이자 Oak Associates의 최고 투자 전략가였던 Ed Yardeni는 FED 모델을 개발했습니다. 이 모델은 채권 금리와 주식 프리미엄을 비교합니다. 예를 들어, 10 년 재무부 채권이 주식 시장보다 수입 수익률이 높으면 (12 개월 후 기준), 채권을 사야합니다. 반면에 시장의 수익률이 채권의 수익률보다 높으면 주식을 사야합니다.

그러나이 모델은 주식이 더 많은 위험을 수반하고 정부 채권보다 변동성이 크기 때문에 고유 한 문제가 있습니다. 예를 들어, 미래 수익 예측은 주식 시장에서 상승 또는 하락할 수 있으며, 이는 투자에 긍정적 또는 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 경제가 경기 침체에 빠질 것으로 예상되어 12 개월 수익 예측이 두려우면 어떻게 될까요? 전통적인 Fed Model은 이러한 미래 성과를 설명하지 않으므로 투자자들에게 주식이 채권보다 더 나은 옵션을 제시한다고 부정확하게 제안 할 수 있습니다.

개정 된 FED 모델이 만들어 졌기 때문에 이러한 변동성을 설명 할 필요가 없었습니다. 이 모델은 본질적으로 예상 수입을 분석에 추가합니다. 다시 말해, 내년에 주식 시장 수입이 증가 할 것으로 예상되면 FED 모델은 신뢰할 만하 며 투자자는 채권과 주식 간의 수익률을 간단히 비교할 수 있습니다. 그러나 주식 시장 수입이 감소 할 것으로 예상되면이 전략은 효과적이지 않습니다. 수정 된 Fed 모델은 예상 수입을 고려하여보다 안정적인 투자 방법을 만듭니다..

그렇다면이 시장 타이밍 시스템이 지난 5 년간 어떻게 지났을까요? 근본적인 백 테스팅에 따르면,이 두 가지 간단한 규칙은 17.4 %의 최대 감소율로 18.9 %의 연간 수익률을 생성했으며 5 년 총 수익률은 137.26 %였습니다. (드로우 다운은 최고점에서 최저점까지의 포트폴리오 손실량을 나타냅니다.) 비교하면, 시장은 연간 0.65 %의 수익률과 56 %의 최대 손실률로 3.3 %의 5 년 이익을 얻었습니다..

이 전략은 인상적인 수익률을 보여 주었지만, 예상되는 미래 수입과 관련하여 많은 분석가의 질적 분석에 여전히 의존합니다. 예상치 못한 경제 상황이 발생하여 경제를 해칠 경우 개정 된 FED 모델조차도 투자자를 수익성없는 결정으로 이끌 수 있습니다..

3. CAN SLIM

William J. O'Neil은 약어 CAN SLIM을 사용하는 고성장 거래 시스템을 개발했습니다. 이 전략은 황소 단계에서만 시장에 투자하고 혁신적인 기술을 사용하여 단계가 언제 발생하는지 결정합니다..

수입 또는 동향을 따르는 모델과 달리 William O'Neil은 기관의 거래 신호를 따라“큰 돈”을 추적합니다. 그는 시장 지수가 가격 상승없이 많은 양을 보여줄 것이므로 기관이 판매하는시기를 추측 할 수 있다고 주장합니다. 그는 이것을 "배포 일"또는 판매 일이라고 부릅니다. 한 번의 거래 월 내에 이러한 대량 판매 일 중 4 ~ 5 일이 지나면 계속되는 가격 인하에 대비하십시오. 다시 말해, 주식을 팔고 잠재적 인 약세 단계에서 현금 포지션에 있어야합니다.

그러나이 시장 타이밍 모델은 얼마나 수익성이 있습니까? 말하기 어렵다. CAN SLIM 방법론에 따라 고성장 주식을 선별하는 것은 소프트웨어를 사용하는 것이 매우 간단하지만 시장 분석은 상당히 해석 적이며 일반적으로 시각적 접근이 필요합니다. 이 시장 타이밍 기술을 에뮬레이트 할 수있는 특정 컴퓨터 화 및 백 테스트 가능 알고리즘에 익숙하지 않습니다. 그러나 미국 개인 투자자 협회 (American Association of Individual Investors)에서보고 한 바와 같이, CAN SLIM 주식 피킹 방법의 5 년 연간 수익률은 21.9 %입니다. 즉,이 고립 된 시장 타이밍 기술에서 얻을 수있는 이익은 쉽게 알 수 없습니다.

4. 단기 기술 분석

일부 투자자들은 주로 한 번에 몇 년 동안 지속되는 큰 시장주기를 식별하는 데 관심이 있습니다. 그러나 다른 거래자들은 매우 좁은 창문을 분리하여 몇 주 동안 지속될 수있는 미니 마켓 팝 및 드롭을 기반으로 빠른 거래를 시도합니다. 한 시스템은 Marc Chaikin이 개발 한 가격 및 수량 지표를 기반으로 복잡한 규칙 세트를 사용합니다. 이 시스템의 10 년 총 수익률은 연간 1,388.9 % 또는 30.3 %입니다. 이것이 세계 최고의 투자 시스템처럼 보일지 모르지만, 나는이 시스템이 일반 투자자에게 어떻게 작용할 수 있는지 자세히 살펴 보았습니다..

시뮬레이션을 다시 실행하고 거래 당 $ 20의 거래 수수료를 계산했습니다. 또한 짧은 기간 동안 큰 포지션을 구매하면 가격이 상승하고 미끄러짐을 유발하기 때문에 0.50 %의 하락을 고려했습니다. 이로 인해 5 년의 연간 수익률은 18.9 %이며 최대 하락률은 38.4 %이며, 거래의 45 %가 승자였습니다. 그러나 아마도 가장 중요한 것은 매년 400 %의 조율로 주식이 막대하게 전환되어 비용이 많이 들고 상당한 시간 투자가 필요하다는 것입니다.

최종 단어

이러한 기술을 백 테스팅하면 수익성있는 결과가 드러나지 만 미래의 결과에는 슬램 덩크가 아닙니다. 다른 시스템과 마찬가지로, 체계적인 투자자는 시스템을 따르고 데이터가 일치하지 않을 때 자신의 감정에 좌우되지 않아야합니다. 입증 된 시장 타이밍 전략의 경우에도 컴퓨터 기반 모델은이를 고려하지 않기 때문에 항상 고려해야 할 투자자 오류가 있습니다. 또한 경제와 시장은 끊임없이 변화하고 있으며 새로운 변수를 도입하거나 기존의 가정을 변경하여 이러한 전략을 더욱 복잡하게하거나 결과에 영향을 줄 수 있습니다..

확실히, 타이밍 방법의 효능에 대한 강한 의견이있을 것입니다. 아마도 큰 보상에 대한 약속 때문일 것입니다. 시장 타이밍이 가능하고 수익성이 높다고 주장하는 사람들도 있지만, 시장 타이밍이 불가능하거나 위험 할만한 가치가 없다고 주장하는 사람들도 있습니다. 그럼에도 불구하고, 이러한 시장 타이밍 전략 중 어느 것이 시간 테스트를 견뎌 낼 것인지, 그리고 어떤 새로운 전략이 개발 될 것인지는 여전히 남아 있습니다. 학계와 투자자의 시장 타이밍 이론을 합법화하기 위해서는 많은 연구와 테스트가 여전히 필요합니다..

당신은 당신의 투자 전략으로 시장을 시간하려고합니까? 당신은 얼마나 많은 성공을 거두었습니까?