Dot-Com Bubble Burst의 역사와 다른 것을 피하는 방법

그러나 기업가의 인터넷 잠재력에 대한 지나치게 낙관적 인 기대는 1990 년대 후반 악명 높은 "닷컴 버블"( "인터넷 버블"이라고도 함)을 만들었습니다. 우리가 조심하지 않으면 다른 거품이 나올 수 있습니다..

1990 년대의 인터넷 버블 이해

20 세기 후반, 인터넷은 비즈니스에 대한 긍정적 인 태도를 만들어 내고 온라인 상거래의 미래에 대한 많은 희망을 불러 일으켰습니다. 이러한 이유로 많은 인터넷 회사 ( "닷컴")가 출범했으며 투자자들은 온라인으로 운영하는 회사의 가치가 수백만 달러에이를 것으로 추정했습니다..

그러나 많은 닷컴이 성공을 거두지 못했으며 성공한 것은 대부분 과대 평가되었습니다. 그 결과 많은 회사들이 추락하여 투자자들에게 상당한 손실을 입었습니다. 실제로, 이들 인터넷 주식의 붕괴는 2001 년 9 월 11 일 테러 공격보다 2001 년 주식 시장 붕괴를 더욱 심화시켰다. 결과적으로 시장 붕괴로 인해 투자자는 5 조 달러에 달합니다..

전반적으로 90 년대 중반에서 후반까지 인터넷이 제공 할 수있는 것에 대한 사회의 기대는 비현실적이었다. 개인 몽상가에서 주요 기업에 이르기까지 인터넷 기업가는 닷컴 백만장 자 (또는 억만 장자)가되는 꿈에 매혹되었습니다. 대체로이 기업가들은 Amazon, eBay 및 Kozmo와 같은 회사에서 영감을 받았습니다. 물론 수백만 달러 규모의 비즈니스로 성장한 모든 회사에 대해 수백 개의 다른 회사가 실패했습니다..

많은 투자자들은 P / E 비율 분석, 시장 동향 연구, 사업 계획 검토 등 주식 시장에 투자하는 기본 규칙을 어리석게 무시했습니다. 대신, 투자자와 기업가는 아직 시장 잠재력이없는 것으로 입증 된 새로운 아이디어에 사로 잡혔습니다. 또한“The Guardian”의 경제학 편집인 Larry Elliott가 지적한 것처럼 거품이 터질 것이라는 명백한 징후를 무시했습니다.

Dot-Com Bubble Burst를 유발 한 요인

인터넷 버블의 폭발로 이어진 두 가지 주요 요인이있었습니다.

현금 흐름을 무시한 메트릭 사용. 많은 분석가는 아무런 관련이없는 개별 비즈니스 측면에 초점을 맞췄습니다. 어떻게 그들은 수입이나 현금 흐름을 창출했습니다. 예를 들어, 한 가지 이론은 "네트워크 이론"에 대한 선점으로 인해 인터넷 버블이 터져 나가는 것인데, 이는 일련의 노드 (네트워크를 호스팅하는 컴퓨터)가 증가함에 따라 네트워크의 가치가 기하 급수적으로 증가했다고 언급했습니다. 이 개념은 의미가 있지만 네트워크를 평가하는 가장 중요한 측면 중 하나를 무시했습니다. 즉, 회사가 네트워크를 사용하여 현금을 생성하고 투자자에게 이익을 창출하는 능력.
상당히 과대 평가 된 주식. 분석가들은 불필요한 측정 항목에 초점을 맞추는 것 외에도 인터넷 회사를 평가하기 위해 모델과 공식에 매우 높은 승수를 사용하여 비현실적이고 지나치게 낙관적 인 가치를 얻었습니다. 더 보수적 인 분석가들은 동의하지 않았지만 인터넷 주식에 대한 금융계의 압도적 인 과대 광고로 인해 그들의 추천이 사실상 사라졌습니다..

세계 최대 은행 인 HSBC Holdings는 최신 기술에 정통한 회사의 P / E 비율에 대한 연구를 수행했습니다. 조사 결과에 따르면이 새로운 회사들은 40 % 나 높은 평가를 받았습니다. 실제로이 주식의 가치를 제대로 평가할 수있는 유일한 방법은 5 년 동안 연간 수익이 80 % 증가한 것일뿐입니다. 그러나 마이크로 소프트조차도 매년 평균 50 %를 약간 상회한다는 점을 감안하면 이는 모든 회사가 충족 할 수없는 표준 일 것입니다..

인터넷 버블 2.0?

아마도 세계는 첫 번째 인터넷 버블에서 교훈을 얻지 못한 것 같습니다. 소셜 미디어의 도입으로 새로운 인터넷 강박 관념이 생겨 또 다른 닷컴 위기로 바뀔 수 있습니다. 4 명의 주요 플레이어가이 예견된 닷컴 급증에 기여하고 있습니다.

1. 페이스 북
페이스 북은 8 천 8 백만 달러의 가치를 지녔으며 주식이 공개 될 때 1 천억 달러의 가치가있을 수있다. 그러나이 가치 평가는 회사의 가치가 현재와 미래의 순이익을 기준으로해야한다는 배당 할인 모델과 같은 평가 도구에 의해 뒷받침되지 않는 것 같습니다.

이 점을 설명하기 위해 작년 Facebook은 광고 수익이 약 18 억 8 천만 달러 였다고 생각했다. 그러나 그들은 광고 수익보다 훨씬 낮은 회사의 이익을 공개하지 않았습니다. 따라서 회사의 순이익이 아마도 100 배나 적을 때 거의 천억 달러의 가치가 있다고 믿기가 어렵습니다..

2. 트위터
트위터는 또 다른 소셜 네트워킹 회사입니다. 트위터에는 2 억 명 이상의 활동적인 사용자가 있지만 이익을 얻는 의미있는 방법을 찾지 못했습니다. 그 동안 투자자의 기여로 인해 부유하게 유지됩니다. 어떤 사람들은 트위터가 실제로 폰지 계획이라고 추측하기까지 갔다..

그러나 투자자들은 트위터를 중요하게 생각할 때 수입을 고려하지 않는 것 같습니다. 실제로 실리콘 밸리 가치 평가는 의미있는 수익원이 없다는 사실에도 불구하고 트위터의 가치를 80 억에서 100 억 달러 사이로 설정했습니다..

3. 링크드 인
LinkedIn은 최근에 작년에 공개되었습니다. IPO 기간 동안 LinkedIn의 주식은 주당 45 달러로 발행되었습니다. 현재 주식은 $ 90 이상에서 거래되고 있으며, 이는 투자자들이 주식에서 높은 수익률을 기대하고 있음을 나타냅니다..

불행히도, 다른 회사들과 마찬가지로 회사가 거품으로 향할 수 있다는 증거가 있습니다. 무엇보다도, LinkedIn은 작은 이익 마진으로 운영되며 2010 년에 200 만 달러 미만의 수익을 올렸습니다. 그러나 작은 이익에도 불구하고 LinkedIn은 거래 첫날에 96 억 달러에 달했습니다..

4. 그루 폰
Groupon은 매우 성공적인 거래 웹 사이트 였지만 수익성이 떨어질 수 있습니다. Groupon은 많은 다른 인터넷 회사보다 많은 현금을 창출했지만 서비스의 인기와 향후 수익은 그리 유망하지 않을 수 있습니다.

대부분의 경우 Groupon의 장기 수익성에 대한 우려는 대부분의 판매자가 Groupon 모델의 결과에 불만족한다는 사실에서 비롯됩니다. 실제로 Groupon을 사용하는 회사의 40 %는 사이트를 다시 사용하지 않을 것이라고 답했으며 실제 거래 제공 업체와의 계약에서 실제로 절반 정도만이 이익을 얻었습니다..

따라서 Groupon은 최근 주가가 IPO 주가 $ 20 이하로 하락하여 52 주 최고치의 거의 절반에 해당한다는 사실에 의해 고객에게 더 나은 결과를 제공 할 방법을 찾지 못하면 심각한 문제를 겪을 수 있습니다..

다른 인터넷 거품 방지

마지막 인터넷 버블 비용이 1 조 달러에 달한다는 것을 고려할 때, 다른 인터넷 버블에 걸리는 것은 투자자가 마지막으로하고 싶은 일 중 하나입니다. 더 나은 투자 결정을 내리고 (이력 반복을 피하기 위해) 고려해야 할 중요한 사항이 있습니다..

1. 인기는 이익과 같지 않다
Facebook 및 Twitter와 같은 사이트는 많은 주목을 받았지만 투자 할 가치가있는 것은 아닙니다. 어떤 회사가 가장 활발한 지에 초점을 맞추기보다는 회사가 확실한 비즈니스 기본 사항을 따르는 지 조사하는 것이 좋습니다..

핫 인터넷 주식은 종종 단기적으로는 좋지만 장기 투자만큼 신뢰할 수는 없습니다. 장기적으로 주식은 일반적으로 투자를 잘 수행하기 위해 강력한 수입원이 필요합니다.

2. 많은 회사들이 너무 투기 적이다
회사는 미래 수익성을 측정하여 평가합니다. 그러나 밸류에이션이 지나치게 낙관적이므로 투기 투자는 위험 할 수 있습니다. Facebook의 경우 일 수 있습니다. 페이스 북이 연간 10 억 달러 미만의 수익을 올릴 수 있다는 점을 감안할 때 1 천억 달러로 회사 가치를 평가하는 것은 타당하지 않습니다..

실수로 뒷받침되지 않는 한 일어날 수있는 일에 대한 희망만으로 회사에 투자하지 마십시오. 대신, 해당 분석을 지원할 수있는 강력한 데이터가 있는지 또는 적어도 개선에 대한 합리적인 기대치가 있는지 확인하십시오..

3. 건전한 비즈니스 모델은 필수
Facebook과 달리 Twitter에는 수익성있는 비즈니스 모델이나 돈을 버는 방법이 없습니다. 많은 인터넷 투자자들이 첫 인터넷 버블 동안 매출 성장에 대해 현실적이지 않았으며, 이는 반복해서는 안되는 실수입니다. 건전한 비즈니스 모델이없는 회사, 절대로 수익 창출 방법을 찾지 못한 회사에 투자하지 마십시오..

4. 기본 비즈니스 기초는 무시할 수 없습니다
특정 회사에 투자할지 여부를 결정할 때 회사의 전체 부채, 이윤, 배당금 지급 및 판매 예측과 같은 몇 가지 확실한 재무 변수가 검토되어야합니다. 다시 말해, 회사가 성공하기 위해서는 좋은 생각보다 더 많은 것이 필요합니다. 예를 들어, MySpace는 2004 년과 2010 년 사이에 10 억 달러가 넘는 손실이 발생한 매우 인기있는 소셜 네트워킹 사이트였습니다..

5. 주식 시장과의 상관 관계가 핵심
회사와 주식 시장 간의 관계를 평가하려면 회사의 베타 계수를 평가하십시오. 베타 값은 주식이 경제에 따라 변화하는 정도를 나타내는 역사적 상관 계수입니다. 예를 들어 베타 값이 0.5이면 시장이 증가 할 때마다 주식이 절반으로 증가한다는 것을 나타냅니다..

그러나 인터넷 회사 및 기타 기술 주식은 평균 베타 계수보다 훨씬 높은 경향이 있으며 (1.0보다 훨씬 큼), 경기 침체 기간 동안 상당한 손실에 직면하는 경향이 있습니다. 따라서 인터넷 주식에 투자하기 전에 잠재적 인 변동성과 경제 동향을 고려해야합니다.

최종 단어

신기술은 거의 항상 거품을 만듭니다. 소셜 미디어, 블로깅 및 전자 상거래와 같은 추세에 빠지기 쉽지만 투자 할 때 과대 광고에 빠지지 않는 것이 중요합니다. 대신 과거의 실수를 기억하고 잠재적 거품에 투자하여 돈을 잃을 가능성이 여전히 있음을 인식하십시오..

인터넷 회사에 투자하는 데 아무런 문제가 없습니다. 그러나 주변의 버즈가 아닌 대차 대조표와 수익성을 주시하여 다른 잠재적 투자 방식에 접근하십시오..

우리가 다른 인터넷 버블로 향하고 있다고 생각하십니까??