JOBS 법이란 무엇입니까 (Jumpstart 비즈니스 스타트 업)

그러나, 기존 증권법에 따라 제공된 보호 기능을 오랫동안 잃어버린 개인 투자자는 비용을 부담하게 될 것입니다. 많은 옵저버들은 대중에 대한 사기 및 사기의 위험 증가가 제한된 그룹의 회사, 투자 관리자 및 중개인 딜러에 대한 작은 혜택보다 크다고 생각합니다.

스폰서에 따르면 JOBS는“소기업이 자본을 늘리고 비즈니스를 성장 시키며 미국인을위한 민간 일자리를 창출하는 데 도움이 될 것”이라고 말했다. 실제로 JOBS의 의도는 신흥 및 신흥 사업에 대한 투자를 촉진하고 Sarbanes-Oxley Act의보고 요구 사항에서 느끼는 것으로부터 소규모 상장 기업을 구호하는 것입니다..

Sarbanes-Oxley는 Enron의 실패로 2002 년 7 월 29 일에 법률로 제정되었으며, 공개 회사의 재무 결과에 대한 회계 및보고에 대한 엄격한 표준을 확립했으며, 이사회, 경영진 및 공공 회계 회사에 대한 형사 및 민사 책임을 확대했습니다. 규정을 준수하지 않은 경우 JOBS 법이 통과되면서 Sarbanes-Oxley가 제공 한 많은 보호 기능이 효과적으로 제거되었습니다..

JOBS 법에 포함 된 내용?

많은 주요 규정들이 초기에 제한적 이전의 당파 법안에 포함되었으며, 이후이 법안은 JOBS 법에 통합되었습니다. 가장 중요한 조항은 다음과 같습니다.

1. "신흥 성장 회사"의 창립
이 법은 신흥 성장 회사 (EGC)라는 새로운 종류의 주식 발행 기관을 만들었으며,이 회사는 5 년 동안 SEC 규정을 따릅니다. EGC 자격을 갖기 위해서는 회사가 비상장 기업이어야하고 매출이 10 억 달러 미만이어야하며, 최대 5 년 동안 또는 총 매출이 10 억 달러를 초과 할 때까지 그 상태를 유지할 수 있습니다.

법에 따라 EGC :

주주가 기존 규정에 따라 집행 집행 보상에 대한 투표권을 주주에게 부여하는 규칙이 면제됩니다..
현재 요구되는 3 년이 아닌 최초 공모 (IPO)에 대해 2 년의 감사 재무 제표 만 제공해야합니다..
Sarbanes-Oxley에 따라 재무 관리에 대한 의견을 제공하기 위해 독립적 인 감사 회사를 고용 할 필요가 없습니다..
공모 직전과 직후에 잠재 투자자 또는 일반 대중에게 분석가의 연구 보고서를 제공 할 수 있음-이 활동은 분석가가 고용주가 저술 한 '증권'에 대한 호의적 인 의견을 발표하도록 압력을 가하지 않도록 금지되었습니다..

2. 잠재적 투자가의 광고 및 일반 권유
규정 D의 이전 규정에 따라 유가 증권 발행인은“신문, 잡지 또는 이와 유사한 매체에 게시 된 광고, 기사, 통지 또는 기타 커뮤니케이션을 사용하거나 텔레비전이나 라디오를 통해 방송하거나 참석자가 참석 한 세미나 또는 회의를 사용하지 못하도록 금지했습니다 일반 권유 나 일반 광고에 초대되었습니다. "

2011 년 11 월에 H.R. 2940 고용 창출 자 자본에 대한 자본 접근법으로 HOB의 원래 승인을받은 JOBS는 일반적으로 소기업이 자본을 조달하기 위해 사용하는 규정 D 개인 배치에 대한 일반 권유 또는 광고에 대한 금지를 해제합니다..

3.“크라우드 펀딩”제공
이전에 상원에서 H.R. 2930, 자본가에 대한 기업가 접근법으로 통과 된이 법은 상원에서 개정되었으며 회사는 두 그룹의 투자자를 공개적으로 요구할 수 있습니다.

연간 소득 또는 순 자산이 $ 100,000 인 투자자는 연간 소득 또는 순 자산의 최대 $ 2,000 또는 5 % 이상을 투자 할 수 있습니다..
연간 수입 또는 순자산이 $ 100,000를 초과하는 투자자는 연간 수입 또는 순자산의 10 % 이상을 투자 할 수 있습니다..

오퍼링 문서는 SEC에 제출해야하지만 등록은 필요하지 않습니다. 오퍼링을 후원하는 중개인 딜러는 반드시 SEC에 등록해야하며 회사는 매년 최대 1 백만 달러를 모금 할 수 있습니다. 구매자는이 조항에 따라 구매 한 유가 증권을 최소 1 년 동안 보유해야합니다..

JOBS는 규정 D의 규칙 501에 정의 된 바와 같이 "공인 투자자"의 필요성을 효과적으로 제거합니다. "공인 투자자"로 인식되기 위해서는 개인의 집 가치를 제외하고 100 만 달러를 초과하는 순자산이 있어야합니다. 오퍼링 이전 2 년 동안 $ 200,000를 초과하는 소득 및 오퍼링 연도에 동일한 소득 수준에 대한 합리적인 기대.

4. 규정 A를 통한 완화 된 초기 공모 (IPO) 규칙
H.R. 1070 2011 년 하원에서 통과 된 소기업 자본 형성법 (Small Company Capital Formation Act)은 SEC 규정 A를 개혁하여 회사가 간소화 된 등록과 SEC가 승인 한 순환 재무 제표가있는 한 회사가 최대 5 천만 달러를 모금 할 수 있도록 허용합니다..

이 IPO 방법을 사용하는 회사는 SEC 규정 및 주 유가 증권 또는 "푸른 하늘"법률에서 면제됩니다. 푸른 하늘 법은 주 경계 내에서 유가 증권의 제공 및 판매를 규제하는 주법입니다.

5. 지연된보고 및 등록
이전에는 H.R. 2167, 개인 회사 유연성 및 성장 법 (Private Company Flexibility and Growth Act)이라고도하며 때때로 "Facebook"규정이라고도하는이 법은 SEC에 등록하기 전에 500 명의 주주 한도를 2,000 명의 주주로 인상합니다. 직원에게 발행 된 재고는 계산에 포함되지 않습니다. 이 조항을 통해 회사는 회사가 성장함에 따라 공개 오퍼링을 조기에 구현하지 않고도 개인 자격을 유지할 수 있습니다.

6. 커뮤니티 뱅크의 주주 한도 증가
H.R. 4088, 자본 확장 법, 유가 증권 등록이 요구되기 전에 커뮤니티 뱅크 또는 지주 회사의 최대 주주 수를 500에서 2,000으로 증가.

JOBS 법의 효과

의회에서 나오는 많은 법안들처럼 JOBS 법은 논쟁의 여지가 있습니다. 그 지지자에는 대부분의 공화당 원, 미국 의회 회의소, 전국 업무 연맹, 월스트리트 저널 및 AOL 전 회장 인 Steve Case와 같은 잘 알려진 사업가가 포함됩니다. Washington의 SocialTables 창립자 인 Dan Berger는 다음과 같이 말했습니다 :“스타트 업에 대한 투자는 가장 오랫동안 부유 한 사람들에게 강등되었지만 크라우드 펀딩을 통해 더 많은 기업가들이 자본에 더 많이 접근 할 수 있고 더 많은 시민들이 금을 칠 수있는 기회를 갖게 될 것입니다.”

많은 민주당 원, Bloomberg 및 New York Times의 편집위원회, 미국 소비자 연맹, AARP, 전 증권 거래위원회 위원장, 주 보안 국장 및 보안법 전문가를 포함한 반대자들은 JOBS도지나 갔다고 주장합니다. 2002 년 Sarbanes-Oxley Act 및 2010 년 Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act로 이어진 투자자에게 제공되는 보호 기능을 제거하는 데.

Forbes 잡지의 정기적 인 기고자 인 John Wasik은“crowdfunding은 1980 년대의 보일러 실 사기가 단순한 주차 위반처럼 보일 수 있다고 주장합니다. 전 SEC 최고 회계사 인 린 터너 (Lynn Turner)는이 법이 "2012 년 버킷 상점 및 페니 주식 사기 재 승인 법"으로 더 잘 알려질 것이라고 말했다.

지지자와 반대자들은 JOBS 법의 기대 이익과 위험을 공개적으로 확인했습니다.

혜택

더 많은 자본은 더 많은 스타트 업과 더 많은 일자리를 의미합니다. 기업가는 복잡성이 적고 비용이 적기 때문에 새로운 자본을 조달 할 수있어 더 많은 스타트 업을 창출하고 새로운 직원을 고용 할 수 있습니다. JOBS는 부담스럽고 빈번한 제출을 제거하거나 지연 시키며 규제 승인없이 등록을 대체합니다. 결과적으로 더 많은 회사가 공개 될 가능성이 있습니다. 하버드 경영 대학원 빌 살먼 (Bill Sahlman) 교수에 따르면“무엇을하는 비용을 줄이면 더 많은 일을 할 수있다. 그것은 단순한 경제학이며 JOBS 법의 추진력입니다.”
스타트 업에 투자 한 자금의 확장. 기업가에 투자 할 수있는 자금의 양이 상당히 확대되었습니다. 광고 및 모집에 대한 제한이없고 크라우드 펀딩은 소규모 기업가의 1 단계 기업이 훨씬 더 큰 규모의 잠재 투자자로부터 투자를 성공적으로 요청할 수 있도록합니다. JOBS 이전의 개인 오퍼링에 대한 잠재적 인 투자자 풀은 최소 순자산이 백만 달러 인 부유 한 투자자로 제한되었습니다. 그러나 JOBS는 실질적으로 순 가치가있는 사람이라면 누구나 개인 배치를 통해 자본을 투자 할 수 있습니다.
더 많은 투자자가 참여할 수 있습니다. 소규모 투자자는 처음으로 사모 펀드에 더 많이 접근 할 수 있습니다. 이전에는 비 개인 벤처 기업에 대한 투자는 소규모 그룹 (35 명 이하의 투자자), 증권 발행 회사와 고유 한 관계를 가진 투자자 또는 공인 투자자로 제한되었습니다. JOBS는 이러한 한계를 제거합니다.
회사는 개인을 더 오래 유지할 수 있습니다. SEC에 등록하기 전에 허용 된 주주의 한도를 500에서 2,000으로 늘리면 회사가 대차 대조표를 강화하고 공개 오퍼링에 가장 적합한 시간이 될 때까지 민간 기업으로 남을 수 있으므로 기업은 공개하지 않고도 자본을 늘릴 수.
재고로 직원을 보상하는 기능. 공모를 연기하기로 선택한 개인 회사는 이제 직원에게 재고를 보상 할 수 있습니다. 예를 들어, 많은 기술 회사는 자산이 천만 달러 미만이지만 현금 급여 대신 주식을받는 많은 수의 직원을 보유하고 있습니다. 주주 계산에서 직원을 제외하면 회사에서 값 비싼 등록 및보고 요구 사항을 충족하지 않고도 회사 전체의 주식 소유권을 확장 할 수 있습니다..
은행은 더 강해질 수 있습니다. 소기업 소유자, 특히 마지막 경기 침체로 타격을 입은 사람들은 자본에 대한 접근이 그들이 직면 한 주요 문제 중 하나라고 불평합니다. 대출 손실로 인해 은행은 신용 기준을 강화하고 자체 대차 대조표 개선에 중점을 두었습니다. 새로운 자본은 은행을 더 강하게 만들고 새로운 대출을 장려합니다.

위험

사기 및 투자자 사기 증가 가능성. 규제 감독이 줄어듦에 따라, 투자자를 공개적으로 권유하는 능력과 크라우드 펀딩 기능은 JOBS 법의 가장 논란이되는 조항입니다. 많은 연방 및 주 증권 규제 기관은 완화 된 표준이 일반인, 특히 사적 제공의 위험을 적절하게 평가하는 데 필요한 전문 지식이없는 노인을 사기 또는 사기하려는 사람들에게 초대한다고 생각합니다. 이로 인해 버니 매도 프 (Bernie Madoff) 또는 앨런 스탠포드 (Alan Stanford)와 비슷한 전국적 스캔들이 발생한다. 간단히 말해 JOBS는 1929 년 주식 시장 붕괴의 여파로 1933 년 증권법이 통과 된 이래 개인 투자자를 보호하는 많은 규정을 중립화했습니다. 일부 시장 관찰자들은 1920 년대의 "보일러 룸"운영으로의 복귀를 예측하는데, 여기서 정교한 로봇 전화 은행을 사용하는 고압 영업 사원은 의심의 여지가없고 순진한 사람들이 규제 기관의 개입에 대한 걱정없이 평생 저축을 잃어 버리지 않도록주의합니다. 결과가 어떻든 투자자는 분명히 더 큰 위험에 직면하고 투자하기 전에 모든 투자를 조사해야합니다.
소규모 비즈니스 실패율이 증가 할 수 있음. 많은 비즈니스 전문가들은 소규모 비즈니스의 실패율은 자본 부족이 아니라 비현실적인 기대와 비즈니스 소유자의 관리 부족으로 인한 것이라고 생각합니다. 자본에 대한 손쉬운 접근은 기본 관리 기술이 부족한 훈련되지 않은 기업가들에 의해 근거없는 스타트 업을 장려합니다.
JOBS 법은 순 효과가 거의 없을 수 있습니다. 일부는 JOBS 법의 순 효과가 자본과 새로운 회사의 형성을 줄이는 것임을 시사합니다. 예를 들어, 금융, 주택 및 도시 문제에 관한 상원위원회 앞에서 증언 한 플로리다 대학교 (University of Florida)의 재무 교수 인 제이 리터 (Jay Ritter)는 다음과 같이 말했습니다. 주주들은 투자자들이 자본을 기부 한 후 관리자를 구속 할 수있는 능력을 제한하고 공공 자본 주주들의 능력을 제한하고 자본을 몰아 낼 수있다. 이러한 법안의 효과는 자본 형성 및 / 또는 소규모 IPO의 수를 줄이는 것이다.” 하버드 로스쿨 교수 인 존 코츠 (John Coates) 교수는 같은위원회에서 그의 감정을 반영했다. 그는 새로운 법이“앞면 스캔들을 생성 할뿐 아니라 승진을 촉진하는 것, 즉 일자리 증가”를 줄이겠다 고 제안했다.

최종 단어

대통령은 2012 년 4 월 5 일에 새로운 법률에 서명했으며 양 당사자의 정치인들은 자본 형성을 간소화하고 과도한 비용으로 관료주의를 제거하기 위해 함께 일하는 것으로 신용을 받고 있습니다. 연방 및 주 증권 규제 기관은 이전의 감독으로 인해 발생할 수있는 불만을 예상하면서 새로운 환경에서 투자자를 보호하는 최선의 방법을 결정하고 있습니다. 한편 사기꾼, 사기 예술가, 비 윤리적 인 중개인 딜러는 풍부한 기회를 가진 계획이없는 대규모의 기존 투자자 풀에 접근 할 수있는 새로운 기회에 흥분하고 있습니다. 포식자와 먹이로 완성 된 숨겨진 개인 배치 세계는 많은 사람들에게 처음으로 공개 될 것입니다.

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